港交所官網(wǎng)顯示，7月16日，奧克斯電氣有限公司港交所上市取得證監(jiān)會(huì)備案通知書。根據(jù)公開信息，這已經(jīng)是奧克斯在2025年1月15日首次遞表后，再次赴港IPO。

　　奧克斯基本情況

　　據(jù)招股書顯示，奧克斯在空調(diào)領(lǐng)域精耕細(xì)作三十余載，已發(fā)展成為集家用和中央空調(diào)設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)提供商。在全球空調(diào)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的浪潮中（2024年全球空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)人民幣13128億元），奧克斯敏銳捕捉商機(jī)，積極拓展海外市場(chǎng)，從中國走向世界，如今其空調(diào)業(yè)務(wù)已覆蓋150多個(gè)國家和地區(qū)。

　　自2018年起，奧克斯加快全球化布局步伐，在海外建立生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，先后于馬來西亞、泰國、美國、阿聯(lián)酋、越南、沙特阿拉伯等地區(qū)設(shè)立海外銷售公司，并組建本地團(tuán)隊(duì)，持續(xù)擴(kuò)大在當(dāng)?shù)氐匿N售規(guī)模。與此同時(shí)，公司高度重視數(shù)字化建設(shè)和供應(yīng)鏈整合，通過優(yōu)化內(nèi)部流程、提升運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)一步強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2025年第一季度，奧克斯海外收入占比高達(dá)57.1%，海外市場(chǎng)已成為其重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，按銷量計(jì)算，奧克斯榮膺全球第五大空調(diào)提供商，市場(chǎng)份額達(dá)7.1%。在2022年至2024年間，公司的銷量復(fù)合年增長(zhǎng)率更是高達(dá)30.0%，遠(yuǎn)高于同期全球空調(diào)市場(chǎng)4.6%的銷量復(fù)合年增長(zhǎng)率，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭和卓越的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　空調(diào)行業(yè)情況

　　然而，當(dāng)前空調(diào)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)并不樂觀。奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2024冷年（指上年9月至當(dāng)年8月），空調(diào)市場(chǎng)銷售額為1904.3億元，同比下滑10.5%；零售量為5631.4萬臺(tái)，同比下滑8.1%，呈現(xiàn)量額齊降的不利局面，行業(yè)下行壓力顯著增大。

　　與此同時(shí)，空調(diào)產(chǎn)品庫存高企問題日益突出。2023年下半年進(jìn)入補(bǔ)庫階段后，由于后續(xù)市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，整個(gè)行業(yè)陷入了較大的庫存困境。截至2024年6月底，行業(yè)總庫存已攀升至5170萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)38.2%。其中，工業(yè)庫存2170萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.2%；渠道庫存3000萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)39.3%，整個(gè)空調(diào)產(chǎn)業(yè)庫存處于歷史較高水位。

　　在量額齊降與庫存增高的雙重壓力下，加之市場(chǎng)需求收束，空調(diào)行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。2025年上半年，雙線市場(chǎng)空調(diào)均價(jià)均出現(xiàn)明顯下滑。奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，空調(diào)降價(jià)幅度尤為顯著，線上零售均價(jià)同比下滑1.9%，單品價(jià)格下降幅度更是超過10%。特別值得關(guān)注的是，美的旗下的華凌憑借母品牌強(qiáng)大的品牌效應(yīng)，以“只賺1%利潤(rùn)”的承諾強(qiáng)勢(shì)入局，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，使得空調(diào)行業(yè)陷入“大亂斗”的局面，且短期內(nèi)這種競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)難以得到有效緩解。

　　值得關(guān)注的是，奧克斯的負(fù)債一直居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年一季度，奧克斯資產(chǎn)負(fù)債率分別為88.3%、78.8%、84.1%和82.5%；同期流動(dòng)負(fù)債凈額分別為31.9億元、20.29億元、24.70億元及7.9億元。

　　但在高負(fù)債之下，奧克斯在上市前卻進(jìn)行了一次大筆分紅，股息達(dá)到37.94億元，占2022年至2024年凈利潤(rùn)總和的55%。其中鄭堅(jiān)江家族分得36.56億元，成為分紅最大受益者。

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