在過去的一年中，廚房電器產業經歷了深刻的轉型升級，行業的“馬太效應”愈發顯著。作為該行業的領軍企業，華帝股份在“三好”與“凈潔廚房”的戰略引領下，迎來了新一輪的增長機遇。

　　10月30日，華帝股份發布2024年三季報。財務報告顯示，華帝股份在2024年前三季度的營業收入達到了45.76億元，與去年同期相比實現了3.27%的增長。與此同時，公司的歸母凈利潤也取得了顯著增長，達到了4.04億元，同比增長了12.28%。扣非歸母凈利潤為3.87億元，同比增長12.00%。

　　分析華帝股份財務報告，可見其營業收入與凈利潤均實現了同步增長。此增長并非僅得益于以舊換新政策的支持，而是更多地源于其產品力的實質性增強。華帝公司持續致力于“好用、好看、好清潔”的品牌理念，并以此推動“凈潔廚房”概念，引領健康廚房新趨勢，從而開拓了行業新方向，并促進了業績及收益率的提升。在報告期內，華帝股份毛利率為40.50%，，加權平均凈資產收益率為11.07%。

　　政策加持，產品力賦能

　　在國家持續推動以舊換新政策的背景下，洗碗機、消毒柜、嵌入式微蒸烤、凈水器四大廚衛品類在2024年第三季度展現出了強勁的市場增長態勢。奧維云網（AVC）的最新數據顯示，這些品類的市場需求明顯上行，為廚衛市場注入了新的活力。

　　根據奧維云網（AVC）的匯總數據，2024年前三季度，廚電類產品的累計零售額達到296億元，同比增長率為3.7%。在這一時期，9月份四大主要品類的同比增長率均超過15%，其中洗碗機和凈水器市場的同比增長率更是突破了25%，表現尤為突出。

　　三季報數據顯示，2024年前三季度華帝股份經營活動現金流入49.74億，同比增長2.30%，創十年同期新高。與此同時，基本每股收益約0.48元/股，增長14.26%。

　　在以舊換新政策持續推動下，華帝股份敏銳地察覺到市場動態的變化，并采取了一系列積極的應對策略。公司堅持產品定位的差異化，增強了高端產品結構的優化與升級，從而實現了高價位段產品銷量的顯著增長。

　　華帝產品管理中心總監姚永表示：“自從實施以舊換新政策以來，我們明顯感受到了對消費的促進作用，特別是在高端產品領域。在有限預算的條件下，消費者往往傾向于選擇升級產品功能，而非購買價格更低廉的商品。以舊換新政策對高端產品的拉動效應尤為顯著。”

　　與此同時，華帝秉持以產品力為核心的發展策略，貫徹“三好”與“凈潔廚房”的戰略方針，致力于不斷優化用戶體驗，增強零售業績，推動公司經營成果的穩定增長。在2022年，憑借對廚電消費趨勢的深入理解，華帝回歸到產品主義的核心，首次提出“好用、美觀、易清潔”的“三好”廚電理念。

　　進入2024年，華帝繼續在研發制造、品牌價值傳播等領域深入實施“三好”標準，圍繞“易清潔”、“凈潔廚房”的戰略目標，積極拓展油煙機、燃氣灶以及燃氣熱水器等廚電產品的市場布局。

　　2024年前三季度，華帝股份研發投入約1.96億元，同比增長12.22%。華帝堅持自主研發，搭建了完善的創新研發體系，按照“開發一代、儲備一代、探索一代”的創新開發模式，促成公司產品創新滾動迭代。

　　目前，華帝股份有限公司已取得4758項國家級專利技術，其中包括605項發明專利，其在行業中的地位顯著。華帝股份有限公司在產品研發方面，專注于創新差異化、潔凈場景化和產品智能化三大領域，致力于實現產品的“好用、好看、好清潔”標準，以提高產品的用戶體驗。

　　產品力的提升構成了華帝股份有限公司構筑的新“護城河”。華帝針對“廚房清潔”這一行業核心問題，不僅成功地從廚電行業的激烈競爭中脫穎而出，而且為其找到了全新的增長路徑。

　　多渠道融合，全年業績增長可期

　　在廚電領域，消費趨勢呈現出K型分化的現象，零售渠道日益多樣化和分散化。去年，華帝構建了一個多渠道融合共生的管理體系，這成為推動華帝業績增長的關鍵因素之一。

　　長期以來，大型連鎖超市、百貨商店、專賣店等線下終端一直是廚衛大電的主要銷售渠道。這些線下終端所提供的體驗和服務，對于不同年齡層和不同消費群體的顧客而言，是重要的選擇標準。

　　為了向消費者提供更優質的產品和服務，幫助他們享受到潔凈而美好的廚房生活，華帝成立了“高端廚電V60俱樂部”。通過整合流通渠道、“凈潔廚房”產品以及高端服務等多方面的資源，華帝旨在形成產品與服務的相互促進，從而構建一個健康且可持續發展的渠道生態系統。

　　2024年，華帝線下聚焦“集成烹飪中心”塑造中高空品牌形象，賦能萬店領航計劃，為當地門店引流；加速下沉渠道布局，持續擴大門店入駐范圍，提高在三、四線及以下城市的市場開拓進度。

　　針對具有巨大潛力的下沉市場，華帝公司正致力于加速提升其門店的覆蓋率。據公開數據顯示，該公司在京東、天貓、蘇寧、五星等主要電商平臺的銷售門店數量已突破兩萬家，新零售領域新增門店數量亦超過三千家。

　　與此同時，華帝通過門店形象的提升、產品結構的優化、終端團隊的建設以及階段性賦能等多元化策略，有效提高了門店運營的產出效率，并迅速擴大了整體規模的增量。

　　渠道多元化的深耕已經取得了顯著成效。目前，華帝的線上渠道已全面覆蓋京東、天貓、蘇寧、拼多多等專業電商平臺，以及抖音、快手、小紅書等新興渠道。各渠道的產品結構持續優化。憑借其優質的產品力和強大的品牌影響力，華帝股份已經迎來了新一輪的增長周期。

　　今年9月，華創證券在研報中表示，公司近年來堅持推進品牌形象升級和渠道改革，在廚電行業整體承壓背景下，內生動力成為公司穿越周期的抓手。報告期內，公司新零售門店數量新增超3000家，同時下沉渠道的門店數量已超過2萬家，門店覆蓋率仍在提升，均為公司貢獻增量。展望下半年，家電以舊換新政策的落實為公司帶來利好，尤其是油煙機、燃氣灶和熱水器新納入補貼品類，預計帶動公司收入業績提升。

　　在當前廚電行業，競爭異常激烈，強者恒強的馬太效應持續顯現。截至2024年前三季度，華帝品牌已經展現出積極的發展勢頭。隨著“三好”、“凈潔廚房”戰略的深入實施，華帝產品競爭力將逐步提升，市場份額也將相應擴大。展望2024年，華帝已經建立了堅實的增長基礎，全年的增長值得期待。

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