科沃斯：技術(shù)引領(lǐng)下的全鏈路領(lǐng)跑
作為行業(yè)龍頭，科沃斯2025Q3交出了超預(yù)期的成績單。科沃斯2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入128.77億元，同比增長25.93%；歸母凈利潤14.18億元，同比激增130.55%。其中，第三季度單季營收42.01億元，歸母凈利潤4.38億元，同比增幅達7160.87%。
科沃斯業(yè)績飆升的背后，有兩大核心驅(qū)動力。一方面，政策紅利的釋放直接提升了其核心業(yè)務(wù)的競爭力。2025年的“國補”政策，通過以舊換新補貼直接激發(fā)了消費者的購買熱情，科沃斯的掃地機器人和添可洗地機出貨量大幅增長。特別是首創(chuàng)的滾筒活水掃地機，成為市場上的熱門產(chǎn)品。T80系列作為目前市面上最暢銷的活水掃地機，自2025年2月上市以來，線上零售額市場份額從8.4%迅速提升至9月的15.3%（含9月新上市的T80S）。同時，洗地機業(yè)務(wù)競爭態(tài)勢緩和。添可洗地機在2025Q3實現(xiàn)份額環(huán)比提升3個百分點至35.4%，扭轉(zhuǎn)了自2024年以來市場份額下滑的趨勢，成為利潤增長的重要引擎。
另一方面，科沃斯在成本控制方面取得了顯著成效，毛利率同比提升1.4個百分點，綜合費用率下降3.2個百分點，展現(xiàn)了在規(guī)模效應(yīng)下的經(jīng)營優(yōu)化能力。
石頭科技：全球擴張步伐加快，利潤增長承壓
與科沃斯相比，石頭科技同樣表現(xiàn)出強勁的增長勢頭，但利潤增長卻面臨一定壓力。石頭科技前三季度營收120.66億元，同比增長72.22%；歸母凈利潤10.38億元，同比下降29.51%，居行業(yè)第二，營收規(guī)模與科沃斯接近。其中，第三季度單季營收41.63億元，同比增幅達60.71%，歸母凈利潤3.60億元。營收增長，凈利潤下滑的矛盾背后，是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的陣痛。
石頭科技的核心競爭力在于均衡的內(nèi)外銷布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。在內(nèi)銷市場，掃地機業(yè)務(wù)在全球范圍內(nèi)保持了穩(wěn)健的增長態(tài)勢。洗地機業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢，成為公司的第二大業(yè)務(wù)增長點。目前，洗地機業(yè)務(wù)在國內(nèi)市場的份額穩(wěn)居第二，且與頭部企業(yè)的差距正逐步縮小。
在外銷方市場，石頭科技已在德國、法國、美國等國家和地區(qū)構(gòu)建了完善的全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，線上與亞馬遜、Shopee等電商平臺攜手，線下開設(shè)品牌體驗店，成為推動公司增長的新動力。
針對凈利潤下滑現(xiàn)象，石頭科技解釋稱，“公司為了擴大全球領(lǐng)先優(yōu)勢，持續(xù)拓展國內(nèi)外市場，加強渠道能力建設(shè)，保持研發(fā)投入，相應(yīng)的銷售費用和研發(fā)費用增加。”經(jīng)營凈現(xiàn)金流的大幅下降，則歸因于“公司隨著銷售規(guī)模擴大和渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整，備貨增加”。
萊克電氣與德爾瑪：第二梯隊的轉(zhuǎn)型陣痛
萊克電氣前三季度營收73.13億元，同比增長0.92%；歸母凈利潤6.21億元，同比下降29.32%。其中，第三季度單季營收25.32億元，同比增長1.43%，歸母凈利潤1.93億元，同比下滑29.99%。
萊克電氣目前面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問題，過度依賴吸塵器等傳統(tǒng)品類，在掃地機、洗地機等智能品類上的布局相對滯后，未能充分把握行業(yè)增長機遇。此外，原材料價格上漲及匯率波動，進一步壓縮了利潤空間。
但是，萊克電氣在電機技術(shù)和制造工藝上積累了深厚的底蘊，產(chǎn)品質(zhì)量享有良好口碑，線下渠道布局完善。未來能否實現(xiàn)突圍，將取決于智能品類的技術(shù)迭代速度及市場推廣成效。
德爾瑪?shù)那闆r則更為嚴峻，前三季度營收23.84億元，同比下降0.63%；歸母凈利潤0.89億元，同比下降14.66%，成為四家企業(yè)中唯一營收、凈利潤雙降的企業(yè)。其中，第三季度單季營收6.99億元，同比下滑10.26%，歸母凈利潤0.20億元，同比下滑44.34%。
德爾瑪?shù)臉I(yè)績下滑，主要受小家電市場整體增速放緩及清潔電器業(yè)務(wù)競爭加劇的影響。同時，為謀求長遠發(fā)展，德爾瑪加大了在研發(fā)領(lǐng)域的投入，并積極拓展海外市場，在東南亞、俄羅斯等地區(qū)的市場開拓上取得了一定成果，旗下吸塵器等品類產(chǎn)品成功進駐當?shù)刂髁髁闶矍馈，F(xiàn)階段新業(yè)務(wù)板塊的增量貢獻尚不足以完全對沖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的萎縮幅度，導(dǎo)致整體盈利水平在短期內(nèi)承受一定壓力。
競爭格局：AI與場景化，驅(qū)動產(chǎn)品迭代加劇
掃地機器人：技術(shù)引領(lǐng)，市場份額集中化
掃地機器人作為清潔電器領(lǐng)域的領(lǐng)軍品類，展現(xiàn)出了“龍頭引領(lǐng)、技術(shù)驅(qū)動”的市場態(tài)勢。科沃斯憑借創(chuàng)新的滾筒活水技術(shù)，引領(lǐng)了整個行業(yè)的升級潮流，T80系列成為市場上的熱銷爆款。石頭科技憑借完善的產(chǎn)品價格體系與海外市場拓展策略，實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，行業(yè)資源與市場份額愈發(fā)向這兩大品牌匯聚。
當前，掃地機器人產(chǎn)品的升級迭代步伐加快，自動集塵、自動洗拖布以及AI路徑規(guī)劃等功能已成為中高端機型的標配，具備“掃地+洗地+烘干+消毒”四合一功能的產(chǎn)品，更是成為中高端市場的寵兒，消費升級趨勢顯著。AI視覺識別技術(shù)實現(xiàn)了從簡單“避障”到智能“認知”的跨越，掃地機器人能精準識別毛發(fā)、醬料等12類以上污漬，并自動匹配最佳清潔模式。同時，語音交互功能支持20種以上語種及方言的識別，充分滿足全球化市場需求。
具體來看，科沃斯T80搭載了AIVI 3D3.0萬物沿邊技術(shù)，并內(nèi)置高性能視覺模塊，即便在低光照環(huán)境下也能精準識別障礙物并優(yōu)化清潔路徑。石頭P20 Pro結(jié)合了毫米級結(jié)構(gòu)光測距與RGB識別技術(shù)，能夠識別20類共計62種物體，實現(xiàn)策略化避障，并引入大模型技術(shù)以提升智能交互體驗。添可芙萬實現(xiàn)了全鏈路的自動清潔功能，有效解決了用戶手動維護的困擾。
洗地機：競爭趨穩(wěn)，市場格局明朗
洗地機市場經(jīng)歷2024Q4的激烈競爭后，2025Q3格局趨于穩(wěn)定。添可在面對石頭科技的競爭沖擊后，實現(xiàn)了自2024年以來的首次單季度增長；石頭科技則以25%的市場占有率穩(wěn)居市場第二，與添可共同形成了“雙寡頭”的市場格局。
目前，洗地機行業(yè)的競爭焦點已從市場份額的爭奪轉(zhuǎn)向技術(shù)層面的優(yōu)化，如續(xù)航能力的提升、自清潔效率的改進等，產(chǎn)品差異化特征愈發(fā)明顯。例如，追覓品牌注重多功能集成，以適應(yīng)更多使用場景；云鯨看好輕量化設(shè)計，配合助力輪，有效緩解女性用戶的使用疲勞；小米品牌強化健康屬性，通過120℃高溫殺菌技術(shù)，為用戶提供更健康的清潔體驗。
新興品類：割草機與商用清潔機器人成新藍海
當前，清潔電器品類的市場競爭愈發(fā)激烈，各品牌尋求突破，探索新興品類以打開新局面。清潔范圍從室內(nèi)拓展至全空間，割草機器人、泳池清潔機器人等庭院清潔品類迅速興起。
以石頭科技為例，推出的智能割草機憑借無邊界傳感器技術(shù)，解決了傳統(tǒng)割草機需埋線的難題，大幅提升了用戶的使用體驗，在國外市場贏得廣泛好評，收獲大量訂單。科沃斯研發(fā)的商用清潔機器人應(yīng)用于萬達廣場、希爾頓酒店等場所，借助SLAM算法實現(xiàn)多臺機器人協(xié)同作業(yè)。此外，德爾瑪旗下飛利浦水健康業(yè)務(wù)也備受認可，成為推動德爾瑪增長的重要動力。
結(jié)論：
2025年第三季度展現(xiàn)出了“頭部企業(yè)引領(lǐng)市場、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、全球業(yè)務(wù)持續(xù)拓展”的特征。頭部企業(yè)憑借全球化戰(zhàn)略布局和構(gòu)建的技術(shù)壁壘，穩(wěn)固了市場領(lǐng)先地位。相比之下，第二梯隊企業(yè)則面臨產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級與市場競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)，需在細分市場領(lǐng)域探尋差異化發(fā)展路徑，以實現(xiàn)突圍。
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